中國儲能網(wǎng)訊：OpenAI奧特曼的一句“更便宜的太陽能和儲能，是人工智能前進的方向”和摩根士丹利一份看多報告，讓投資者們重新審視寧德時代的價值。2023年年報發(fā)布后，市場更加興奮了。
年報顯示，公司2023年全年營業(yè)收入4009.2億元，同比增長22%，凈利潤441.2億元，同比增長44%。其中，動力電池系統(tǒng)營收2852.53億元，同比增長20.57%，占總營收71.15%，儲能電池系統(tǒng)599億元，同比增長33.17%，占總營收14.94%。
在此前的很長一段時間里，市場對寧德時代缺乏信心，在去年其市值達到萬億后，至今仍未回歸巔峰，摩根士丹利還發(fā)布研報看空，對公司的盈利前景感到擔憂。
半年后，新能源市場延續(xù)景氣和公司業(yè)績，讓機構的預期變得樂觀起來。事實證明，寧德時代正在繼續(xù)賺錢，而且在賺大錢。市場一掃以往“價格戰(zhàn)”、“市場占有率下滑”、“地緣政治”等憂慮，在3月8日至3月18日的7個交易日內，公司股價漲19.9%。
盡管如此，寧德時代仍然面臨一系列不確定性。在歐洲市場，補貼已有所削減，前不久還有消息稱，歐美傳統(tǒng)車企紛紛放緩或暫停電動汽車計劃，歐盟還撤銷了2035燃油車銷售禁令，這勢必會對寧德時代增勢迅猛的海外市場造成沖擊，而在國內，不愿為寧德時代打工的車企們，培養(yǎng)寧德時代對手的意愿依然強烈。隨著世界新能源車滲透率進一步提升，市場需求增長率將可能放緩，將影響新能源汽車產(chǎn)銷量。
更大的“裂縫”，國內市場占有率下滑至43.1%
毫無疑問，寧德時代在動力電池領域的絕對領導地位無法動搖，以至于億緯鋰能董事長感慨，這個行業(yè)的特征是想卷，但是你沒有資格，你卷不到。誰卷得到比亞迪，誰卷得到寧德時代。
根據(jù)SNE Research 統(tǒng)計，2023年寧德時代全球動力電池使用量市占率為36.8%，較去年提升0.6個百分點，連續(xù)7年排名全球第一；2023年公司全球儲能電池出貨量市占率為40%，連續(xù)3年排名全球第一。
國內市場，據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年我國動力電池累計裝車量達387.7GWh，同比增加31.6%；其中寧德時代動力電池裝車量達167.1GWh，市占率達43.10%。
“動力電池成本已占到我們汽車(總成本)的40%，50%，60%……我現(xiàn)在不是給寧德時代打工嗎？”
廣汽集團董事長道出了國內汽車廠商的無奈。廣汽打響“去寧德時代”第一槍，2019年，廣汽將中航鋰電納入供應商，并成為第一大供應商，也是那時，寧德時代萬億電池帝國出現(xiàn)裂縫，直到現(xiàn)在廣汽第一大電池供應商依舊是中航，占比達到70%。
此后的幾年間，各大汽車廠商，都在想辦法降低對寧德時代的依賴，或自研或投資其他動力電池廠商。
2022年，蔚來、小鵬、理想共同投資欣旺達；蜂巢能源成為理想、吉利星河供應商；2020年，大眾入股國軒高科；2020年4月，豐田汽車和松下兩家公司建立合資企業(yè)泰星能源……
摩根士丹利在研報中對寧德時代的國內市場份額并不擔憂，并稱，之前擔心國內市場中二線電池制造商對寧德時代市場份額的威脅——但隨后的發(fā)展緩解了我們的擔憂。鑒于穩(wěn)健的“CATL Inside”車型周期，寧德時代可能會在國內市場重新獲得市場份額。
但從近幾年的數(shù)據(jù)來看，寧德時代在國內的市場份額在下降，2022年，其國內動力市場的市場份額跌破50%，為48.2%，2023年則進一步下降至43.1%。
“CATL Inside”很容易讓人聯(lián)想到PC行業(yè)的Intel Inside,當這一句Slogan被摩根士丹利提出時，說明該機構對寧德時代市場地位和技術能力的認可。
實際上，早在2015年，寧德時代與北汽新能源嘗試合作推廣“CATL Inside”，卻沒有什么效果，今年1月份，寧德時代再次和東風集團旗下猛士科技合作，在車身上印“CATL Inside”。當下的寧德時代已不可同日而語，寧德時代在動力電池領域的狀況和上世紀八十年代的英特爾確實有點像，市場領導者、擁有最好的產(chǎn)品、與各大汽車廠商建立緊密聯(lián)系、在與友商的競爭中占據(jù)主導地位……
但不同的是，各大車廠們越來越想擺脫寧德時代的動力電池工業(yè)的主導。更重要的是，電池無法像半導體一樣，隨著技術上迅速迭代，性能大幅提升。電池也還不是高壁壘行業(yè)，比亞迪、中航鋰電、欣旺達，國外的LG、SK on、三星SDI、松下……眾多可代替廠商，甚至有些車企自研。
歐美市場出現(xiàn)不確定因素，儲能行業(yè)也很卷
寧德時代在海外，殺瘋了。
財報顯示，寧德時代2023年海外收入達到1309.92億元，同比增長70.29%，占整體營收比例已經(jīng)達到32.67%，而這一比例在2022年僅為23.41%。根據(jù)SNE Research統(tǒng)計，2023年該公司海外動力電池使用量市占率為27.5%，比去年同期提升4.7個百分點。
根據(jù)摩根士丹利的研報，寧德時代在歐盟的市場份額顯著提升，從2022年的29%增長至36%，僅僅落后于歐洲市場主導者LG一個百分點。
市場份額增長最大驅動力是特斯拉銷量增長和國內電動汽車出口，其次是寶馬、奔馳、奧迪以及日韓品牌的市場份額增長。
相較之下，該公司在國內市場的增速在放緩，2023年，寧德時代在國內的營收為2699億元，同比僅增長7.2%，這也印證了其在國內市場份額下滑及新能源市場增速放緩帶來沖擊。
今年3月份，歐盟撤銷2035燃油車銷售禁令、歐洲汽車巨頭正在退出新能源等消息，讓寧德時代海外市場拓展之路增加了不確定性。即使歐盟和車企推動新能源車轉型方向并未改變，車企動態(tài)調整其戰(zhàn)略轉型，更多是出于對自身發(fā)展、市場需求和維護盈利能力等方面考慮。但這難免為寧德時代未來海外增速放緩的擔憂。
曾毓群在業(yè)績會上則表示，幾個大客戶不做新能源車，其實不是不做的，他們是放緩……說要推遲到2035年。
2023年，寧德時代是美國第三大電動汽車電池供應商，市場份額達到16%。摩根士丹利在研報中表示，美國發(fā)布“關注的外國實體”政策細節(jié)后，寧德時代在美國的市場份額可能面臨風險，預計到2030年，寧德時代在美國的份額將為3%。
值得注意的是，去年2月，福特汽車還曾宣布與寧德時代合作，在密歇根州投資35億美元建立新的電池制造廠，近期有關合作遇阻傳言，讓市場對合作進展產(chǎn)生疑慮。
除了對于國內外市場份額下滑的擔憂，新能源車產(chǎn)銷增速下降也讓寧德時代未來增長空間增加變數(shù)。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，國內新能源汽車產(chǎn)銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%，而2022年和2021年的增速，分別是93.4%和159.8%，大幅下滑。長安汽車董事長朱華榮曾公開表示，預計到2025年，中國需求的動力電池產(chǎn)能為1000GWh，而目前行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)達到4800GWh，已出現(xiàn)嚴重過剩。2022年底，億緯鋰能董事長劉金成也曾公開警告“預計最晚后年，全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過?！薄?
AI應用的崛起，卻讓市場對寧德時代儲能業(yè)務的未來充滿想象。
反觀儲能行業(yè)其實也非常卷。2024年1月、2月，涉及儲能電池的開工項目已超過10個，總產(chǎn)能超80GWh，總投資超600億元。
在前期儲能電池行業(yè)出現(xiàn)供不應求的情況下，2023年，各大廠商開足馬力擴大生產(chǎn)，動力電池企業(yè)、儲能電池企業(yè)、光伏企業(yè)、早期入局的主營業(yè)務為電池的廠商紛紛涌入，不久后就出現(xiàn)了階段性過剩。業(yè)內人士直言，儲能電芯比拼就像“開卷考試”，在規(guī)格、材料相同的情況下比拼的就是誰的品質更好、成本更低。但不可否認的是，頭部企業(yè)寧德時代、比亞迪在行業(yè)內有較強競爭力。
小結：從市場占有率、研發(fā)、成本等方面來看，寧德時代的領先地位依然穩(wěn)固，但隨著國內新能源車產(chǎn)銷增速放緩，各大廠商降低依賴意愿逐漸強烈以及歐美全面電動化推遲，該公司未來的高增長能否延續(xù)，值得思考。儲能行業(yè)確實值得期待，行業(yè)也很擁擠，行業(yè)壁壘并不高。寧德時代想要真正做到“CATL Inside”，還有很長的路要走。
