2011年新能源產(chǎn)業(yè)的新機(jī)會(huì)在哪？資本的嗅覺最靈敏。
整個(gè)2010年，投資機(jī)構(gòu)不停挖掘新能源領(lǐng)域尚存的機(jī)會(huì)，并在產(chǎn)業(yè)鏈的上游找到了新寵——新能源材料。在他們追逐的名單中，包括了動(dòng)力電池的正極材料、稀土永磁材料、LED芯片藍(lán)寶石襯底材料等……
一位投資人士如此對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者預(yù)言2011年的投資機(jī)會(huì)：“光伏設(shè)備、風(fēng)能主機(jī)都已產(chǎn)能過剩，新能源材料領(lǐng)域則機(jī)會(huì)尚存。”
風(fēng)投集中搶灘
何謂新能源材料？目前行業(yè)尚無統(tǒng)一定論。
中國(guó)材料研究學(xué)會(huì)咨詢顧問唐建茂介紹，一般而言，新能源材料是指在新能源的開發(fā)過程中所需要的關(guān)鍵性材料，包括太陽能光伏材料、核能材料、生物質(zhì)能材料、儲(chǔ)能材料（包括各種動(dòng)力電池材料等多種材料）、風(fēng)能材料等領(lǐng)域。
若以功能為標(biāo)準(zhǔn)，新能源材料則包括了新能源行業(yè)的技術(shù)材料、能量轉(zhuǎn)換與儲(chǔ)能材料、節(jié)能材料三類。
現(xiàn)在，這一并沒有明確界定的領(lǐng)域，成為了投資方的香餑餑。
張磊（化名）是某大型國(guó)有投資集團(tuán)高級(jí)投資經(jīng)理。他所在的投資機(jī)構(gòu)躋身國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)前列，而本人在節(jié)能環(huán)保、新能源領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)豐富。一段時(shí)間以來，這位資深投資人的興趣正在轉(zhuǎn)移，從傳統(tǒng)的風(fēng)能及太陽能等產(chǎn)業(yè)的中下游延伸至上述材料領(lǐng)域。
正極材料，正是他當(dāng)前的投資興奮點(diǎn)之一。正極材料屬于典型的新能源材料，是制造動(dòng)力電池的關(guān)鍵性材料。而處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的動(dòng)力電池，其應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛。隨著低碳經(jīng)濟(jì)興起，動(dòng)力電池也被認(rèn)為是新能源汽車產(chǎn)業(yè)勃興的關(guān)鍵，同時(shí)是“新能源儲(chǔ)能難題”的解決方案之一。
目前，動(dòng)力電池行業(yè)整體尚處在探索階段，正極材料的技術(shù)路線更是多種多樣——包括磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料等在內(nèi)，各種技術(shù)路線皆有擁躉。
“哪種技術(shù)路線能夠成為主流尚不明確。”作為該領(lǐng)域的投資者，張磊直言。但即便如此，資本的熱情仍然高漲。據(jù)張磊觀察，其中磷酸鐵鋰技術(shù)路線已經(jīng)吸引大量風(fēng)投涌入，投資價(jià)格也被炒了起來。
有業(yè)內(nèi)人士估算，若實(shí)現(xiàn)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）提出的“到2020年，插電式混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車、氫燃料電池汽車等新能源汽車保有量達(dá)500萬輛”目標(biāo)，需要正極材料52萬噸，負(fù)極材料41萬噸，電解液40萬噸。
而賽迪顧問[0.51 2.00%]于2010年年底發(fā)布報(bào)告稱，2009年全球正極材料的銷量為3.76萬噸，其中中國(guó)的銷量占47.87%，為1.8萬噸。
這意味著在新能源材料領(lǐng)域里，僅正極材料一個(gè)行業(yè)，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模可能在十年間擴(kuò)大數(shù)十倍，由此帶來的機(jī)會(huì)巨大。
多重力量驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)
新能源投資的新熱點(diǎn)正聚焦上游，成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。除了動(dòng)力電池中的正極材料風(fēng)頭正勁外，LED芯片制造中的藍(lán)寶石襯底材料、節(jié)能材料砷化鎵等都是投資人當(dāng)前看好的新能源材料。
2005年至今，新能源行業(yè)快速發(fā)展，中下游市場(chǎng)已被一些大型國(guó)有企業(yè)或大型企業(yè)集團(tuán)瓜分，民營(yíng)企業(yè)和一些有技術(shù)含量的新企業(yè)很難進(jìn)入。
對(duì)投資者來說，中下游行業(yè)相對(duì)成熟，相互之間的競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。“這些行業(yè)的投資價(jià)格攀升很快，但收益只有1到2倍。而上市還有很多不確定性，風(fēng)險(xiǎn)自然很高。”張磊說。
無奈的投資者不得不向前端轉(zhuǎn)移，尋找一些有技術(shù)門檻、未來市場(chǎng)容量相對(duì)較大、增長(zhǎng)空間相對(duì)明確的材料企業(yè)進(jìn)行投資。
而已經(jīng)出臺(tái)和即將出臺(tái)的國(guó)家政策，正大力刺激新能源材料各行業(yè)的發(fā)展。
2010年出臺(tái)的《決定》，將新能源、新材料、新能源汽車列為先導(dǎo)性戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，將節(jié)能環(huán)保列為支柱產(chǎn)業(yè)，這都將帶動(dòng)上游新能源材料需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。
具體領(lǐng)域的扶持政策更是直接激活相關(guān)市場(chǎng)。例如，“國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃75座充電站，并要求于2011年全部建成”的舉措，成為投資者心目中“非常給力”的扶持政策。
除政策助力外，新能源行業(yè)特征也為上游的材料部件“增值”。
經(jīng)過調(diào)研，國(guó)都證券研究員肖世俊發(fā)現(xiàn)，由于礦產(chǎn)資源的天然壟斷性、研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的高壁壘，材料部件在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中屬于價(jià)值核心區(qū)，其毛利率在30%以上，超過中游的10%~25%，與下游相比則投資回報(bào)期較長(zhǎng)。
此外，一直被認(rèn)為是發(fā)展瓶頸的核心技術(shù)問題也有轉(zhuǎn)機(jī)。我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)投資居全球首位，包括太陽能、風(fēng)電、鋰電池等中下游新能源產(chǎn)品產(chǎn)量居全球前列，但上游關(guān)鍵材料及其高端加工裝備、或核心技術(shù)大多依賴進(jìn)口，擠壓了廠商的盈利空間。
“國(guó)內(nèi)部分關(guān)鍵新能源材料及其加工設(shè)備技術(shù)瓶頸已取得重大突破，將進(jìn)入替代進(jìn)口發(fā)展契機(jī)。”肖世俊明確提到。
他舉例說，我國(guó)光伏多晶硅鑄錠爐市場(chǎng)由美國(guó)GT Solar、德國(guó)ALD等外企壟斷的局面，正被精功科技[45.00 -4.11%]、京運(yùn)通及天龍光電[28.85 -1.87%]等國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商打破；國(guó)內(nèi)上市公司天通股份[16.32 -3.94%]通過引進(jìn)日本設(shè)備與工藝生產(chǎn)4英寸節(jié)能產(chǎn)品LED 藍(lán)寶石襯底材料，拉開了藍(lán)寶石襯底材料國(guó)產(chǎn)化序幕，而天龍光電正順勢(shì)加速推進(jìn)藍(lán)寶石生長(zhǎng)爐國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
針對(duì)風(fēng)頭正勁的正極材料行業(yè)，唐建茂認(rèn)為，只要國(guó)家采取相應(yīng)政策，技術(shù)路線將取得突破，行業(yè)也將從上升階段躍升至實(shí)用階段。
市場(chǎng)慢熱投資須謹(jǐn)慎
諸多利好刺激，2011年，新能源材料行業(yè)將會(huì)迎來大發(fā)展嗎？
張磊判斷，行業(yè)發(fā)展和投資增速不會(huì)很快。比如說，他參與投資的正極材料項(xiàng)目還處于初創(chuàng)和研發(fā)階段，技術(shù)路線尚未很明朗，未到大規(guī)模的投資階段。但他同時(shí)舉例，節(jié)能材料領(lǐng)域有一家研發(fā)技術(shù)7年后終獲成功的企業(yè)，最近即將上市。
唐建茂也持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。他認(rèn)為當(dāng)前能算作是投資新能源材料的好時(shí)機(jī)，但投資者最好深入把握行業(yè)后，慎重選擇一個(gè)好的切入點(diǎn)。
“這是一個(gè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。”唐建茂提醒。
最大風(fēng)險(xiǎn)來自政策。從長(zhǎng)期來看，國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略必定是要從中下游向上游延伸，鼓勵(lì)技術(shù)和設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化，但業(yè)內(nèi)人士提醒，近期規(guī)劃和上網(wǎng)電價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響也須仔細(xì)分析。當(dāng)前，行業(yè)正在等待更具體的政策信號(hào)。
“發(fā)改委、科技部正在制定具體的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以及幾大重點(diǎn)領(lǐng)域的扶持措施。2011年上半年或許能夠出臺(tái)。”唐建茂透露。唐建茂曾悉數(shù)參與國(guó)家發(fā)改委新材料產(chǎn)業(yè)化“十五”專項(xiàng)實(shí)施總結(jié)評(píng)價(jià)、發(fā)改委“十一五”重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域研究和專項(xiàng)實(shí)施方案編制，也是“十二五”新材料領(lǐng)域預(yù)研學(xué)者。據(jù)唐建茂介紹，科技部的規(guī)劃可能重點(diǎn)培育三大領(lǐng)域的新材料，新能源材料可能貫穿其中。
新能源材料領(lǐng)域的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于，企業(yè)是否具備持續(xù)的研發(fā)能力，能否確保技術(shù)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)被淘汰。跟即時(shí)投入運(yùn)行的能源設(shè)備不同，新能源材料進(jìn)入市場(chǎng)后并不會(huì)馬上被市場(chǎng)接受。“即使再有優(yōu)越性的新材料，替代舊材料也需要一段時(shí)間。”張磊直言。
