中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在經(jīng)歷了一段相對(duì)平靜的時(shí)期后，4月以來(lái)，國(guó)際石油市場(chǎng)因一系列貿(mào)易關(guān)稅政策的發(fā)布而陷入動(dòng)蕩。4月初，貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)油市震蕩，布倫特油價(jià)盤中一度跌破60美元/桶。隨后，受美國(guó)對(duì)伊朗施壓升級(jí)、“歐佩克+”成員國(guó)遞交最新補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃的支撐，國(guó)際油價(jià)逐漸企穩(wěn)，反彈趨勢(shì)明顯。盡管市場(chǎng)存在一些積極因素，但關(guān)稅政策后續(xù)影響尚不確定，導(dǎo)致國(guó)際石油市場(chǎng)充滿變數(shù)，油價(jià)復(fù)蘇條件依然脆弱。
4月，受美國(guó)特朗普政府關(guān)稅政策影響，貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，大宗商品市場(chǎng)情緒普遍走弱，疊加氣溫轉(zhuǎn)暖，造成國(guó)際天然氣價(jià)格顯著下跌。二季度，預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)供需形勢(shì)仍然偏緊，歐洲補(bǔ)庫(kù)需求將支撐市場(chǎng)，國(guó)際氣價(jià)雖承壓，但跌幅有限。
4月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了四項(xiàng)行政命令，旨在支持煤礦開采和燃煤發(fā)電廠。一是允許老舊燃煤電廠繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，以滿足數(shù)據(jù)中心、AI及電動(dòng)汽車激增的電力需求。二是豁免燃煤電廠兩年內(nèi)遵守聯(lián)邦排放限制。三是要求司法部長(zhǎng)審查并阻止阻礙煤炭開發(fā)的州氣候法律。四是推動(dòng)煤礦開采，要求聯(lián)邦機(jī)構(gòu)清查煤炭資源、取消開采壁壘。內(nèi)業(yè)分析認(rèn)為，美國(guó)的煤炭產(chǎn)業(yè)已是一個(gè)“瀕死”的產(chǎn)業(yè)，不可能靠行政手段就能夠復(fù)興或重振。
就在重振煤炭產(chǎn)業(yè)的系列行政命令簽署前不久，3月31日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他將重新放寬汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，稱全球現(xiàn)有的污染控制措施“對(duì)環(huán)境沒(méi)有任何影響”，但卻“讓人們無(wú)法制造汽車”。目前，美國(guó)在氣候問(wèn)題上的政策倒退已經(jīng)影響到新興市場(chǎng)的綠色債券銷售。數(shù)據(jù)顯示，2025年新興市場(chǎng)的綠色債券銷售量下降了約三分之一，降至80億美元，這是自2022年以來(lái)最緩慢的年度開局。
4月21日，美國(guó)商務(wù)部公布其對(duì)東南亞四國(guó)光伏產(chǎn)品反傾銷與反補(bǔ)貼稅的終裁稅率。個(gè)別柬埔寨企業(yè)被裁定反補(bǔ)貼稅達(dá)3403.96%，越南“全國(guó)實(shí)體”傾銷稅達(dá)271.28%。2024年，美國(guó)已經(jīng)對(duì)東南亞四國(guó)光伏產(chǎn)品實(shí)施了以“雙反”為核心，疊加301關(guān)稅等一系列打擊政策。而中國(guó)光伏企業(yè)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)也早有準(zhǔn)備。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次美國(guó)“雙反”終裁出爐后，中國(guó)大陸企業(yè)經(jīng)由東南亞向美國(guó)出口太陽(yáng)能產(chǎn)品的通道，近乎徹底關(guān)閉。
4月17日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室對(duì)外公布了對(duì)中國(guó)海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查的最終限制措施，其中包括高額港口費(fèi)、運(yùn)輸限制等措施。若限制措施180天后正式開始執(zhí)行，將對(duì)海上貿(mào)易運(yùn)輸?shù)娜笾髁Υ汀b箱船、油輪、散貨船的航運(yùn)公司帶來(lái)沖擊。其后果是直接推高全球海運(yùn)成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至能源、制造業(yè)等領(lǐng)域，擾亂全球產(chǎn)供鏈穩(wěn)定，同時(shí)也會(huì)增加美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，損害美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)的利益。
關(guān)稅引發(fā)國(guó)際油市動(dòng)蕩，供需兩端受到巨大沖擊
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國(guó)政府宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”，其中全面設(shè)置10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。針對(duì)特定國(guó)家征收高額關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)商品征收34%的關(guān)稅；對(duì)歐盟商品征收20%的關(guān)稅、對(duì)日本商品征收24%的關(guān)稅、對(duì)越南商品征收46%的關(guān)稅、對(duì)柬埔寨征收49%的關(guān)稅等。此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日，沙特、俄羅斯等8個(gè)“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)召開視頻會(huì)議，決定從5月初開始將日均原油供應(yīng)量提高41.1萬(wàn)桶，這一增產(chǎn)量遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期?！皻W佩克+”增產(chǎn)政策進(jìn)一步加劇全球石油供應(yīng)過(guò)剩局面。在市場(chǎng)擔(dān)憂和大幅增產(chǎn)的雙重作用下，4月3日至7日的3個(gè)交易日，國(guó)際石油價(jià)格每桶累計(jì)下跌10美元以上，其中4月7日盤中WTI跌破每桶60美元，為2021年以來(lái)最低水平。此后一段時(shí)間油價(jià)處于窄幅震蕩走勢(shì)，但未就此一蹶不振，近期逐漸企穩(wěn)，反彈趨勢(shì)明顯。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日，歐佩克表示，已收到伊拉克、哈薩克斯坦等國(guó)更新后的石油減產(chǎn)計(jì)劃，八個(gè)“歐佩克+”成員國(guó)承諾進(jìn)一步削減產(chǎn)量，以補(bǔ)償此前超出協(xié)議配額的產(chǎn)量。自2022年底以來(lái)，包括歐佩克、俄羅斯及其他盟友在內(nèi)的“歐佩克+”已實(shí)施一系列產(chǎn)量削減措施。此次補(bǔ)償計(jì)劃旨在確保那些未能完全履行減產(chǎn)義務(wù)的成員國(guó)，在后續(xù)進(jìn)行進(jìn)一步的減產(chǎn)操作。根據(jù)外媒計(jì)算，從2025年4月到2026年6月，沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦和阿曼這七個(gè)國(guó)家（阿爾及利亞雖在列但無(wú)減產(chǎn)要求），需進(jìn)一步削減總計(jì)每日36.9萬(wàn)桶的產(chǎn)量。與之前從今年3月持續(xù)到6月的計(jì)劃相比，最新計(jì)劃下，從本月到2026年6月，月度總減產(chǎn)幅度在每日19.6萬(wàn)桶至52萬(wàn)桶之間，高于此前計(jì)劃的每日18.9萬(wàn)桶至43.5萬(wàn)桶。計(jì)劃表格顯示，在5月份，上述七個(gè)國(guó)家中的六個(gè)國(guó)家將總共減產(chǎn)37.8萬(wàn)桶/日。若這些減產(chǎn)計(jì)劃能完全落實(shí)，將在很大程度上抵消“歐佩克+”其他成員國(guó)計(jì)劃在5月份進(jìn)行的每日41.1萬(wàn)桶的增產(chǎn)，為石油市場(chǎng)提供額外支撐。歐佩克成員國(guó)表現(xiàn)出的遵守配額的積極態(tài)度，助長(zhǎng)了市場(chǎng)的看漲情緒。截至4月17日，布倫特油價(jià)回升至67.96美元/桶，WTI油價(jià)回升至64.68美元/桶。然而，由于部分國(guó)家此前未能按承諾進(jìn)行削減，“歐佩克+”已多次修訂該計(jì)劃。消息人士稱，作為該組織最大的超額生產(chǎn)國(guó)，伊拉克計(jì)劃加大力度履行補(bǔ)償性削減承諾，其5月份給客戶的原油貨運(yùn)配額已大幅降低。到2026年6月，伊拉克需就總計(jì)相當(dāng)于193萬(wàn)桶/日的過(guò)量生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，哈薩克斯坦則需在同一時(shí)間段內(nèi)完成第二大的補(bǔ)償性削減，以彌補(bǔ)總計(jì)相當(dāng)于130萬(wàn)桶/日的過(guò)量生產(chǎn)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)布聲明，宣布對(duì)伊朗液化石油氣（LPG）巨頭賽義德·阿薩杜拉·埃馬姆喬梅（Seyed Asadoollah Emamjomeh）及其企業(yè)網(wǎng)絡(luò)實(shí)施制裁。聲明表示，該網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)將價(jià)值數(shù)億美元的伊朗液化石油氣和原油運(yùn)往海外市場(chǎng)。根據(jù)最新調(diào)查，伊朗3月份的原油產(chǎn)量為每日323萬(wàn)桶。伊朗石油部長(zhǎng)穆赫辛·帕克內(nèi)賈德4月22日說(shuō)，如果美國(guó)解除制裁，伊朗可能會(huì)在一年內(nèi)將其原油日產(chǎn)量大幅提高至接近2015年的水平。伊朗產(chǎn)量受美國(guó)制裁限制，以及歐佩克成員國(guó)開始遵守配額，這些因素助長(zhǎng)了市場(chǎng)的看漲情緒。4月22日，國(guó)際油價(jià)收盤上漲。其中布倫特油價(jià)上漲1.18美元/桶，至67.44美元/桶，漲幅1.78%；WTI油價(jià)上漲1.23美元/桶，至64.31美元/桶，漲幅1.95%。
盡管市場(chǎng)存在一些積極因素，但關(guān)稅政策后續(xù)影響尚不確定，世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)計(jì)，今年全球貨物貿(mào)易將下降0.2%，遠(yuǎn)低于其去年10月份預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)3.0%。貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊巨大，油價(jià)復(fù)蘇條件依然脆弱。國(guó)際能源署表示，由于談判和應(yīng)對(duì)措施仍在進(jìn)行中，形勢(shì)充滿變數(shù)，重大風(fēng)險(xiǎn)依然存在。預(yù)計(jì)在未來(lái)90天的關(guān)稅暫緩期及之后將進(jìn)行艱難的貿(mào)易談判，石油市場(chǎng)將經(jīng)歷一段坎坷的時(shí)期，我們對(duì)今年和明年的預(yù)測(cè)仍存在相當(dāng)大的不確定性。
鑒于美國(guó)關(guān)稅及其他國(guó)家反制措施影響全球貿(mào)易形勢(shì)，進(jìn)而拖累全球石油需求，歐佩克、國(guó)際能源署以及高盛、摩根大通等幾家銀行都下調(diào)了對(duì)需求增長(zhǎng)的預(yù)期。國(guó)際能源署最新月報(bào)將今年全球石油需求增速較上月預(yù)期下調(diào)30萬(wàn)桶/日，至73萬(wàn)桶/日。歐佩克目前預(yù)計(jì)，今年全球石油需求將增加130萬(wàn)桶/日，較之前的預(yù)測(cè)下調(diào)15萬(wàn)桶/日。
貿(mào)易爭(zhēng)端不僅重挫石油需求，也將對(duì)石油供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響。由于油價(jià)下跌威脅到預(yù)算和金融穩(wěn)定，安哥拉、尼日利亞和沙特阿拉伯等石油出口國(guó)面臨壓力。美國(guó)方面，油價(jià)大幅下跌將令美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)陷入困境。根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最新的能源調(diào)查報(bào)告，在65美元/桶的油價(jià)下，新鉆的輕質(zhì)致密油井才能盈利。新的關(guān)稅也可能使購(gòu)買鋼材和設(shè)備的成本上升，從而進(jìn)一步抑制鉆采活動(dòng)。國(guó)際貨幣基金組織在其《世界經(jīng)濟(jì)展望》中表示，4月2日公布的美國(guó)關(guān)稅加劇了原油本已看跌的前景。報(bào)告稱，預(yù)計(jì)到2025年底和2026年底，供應(yīng)增長(zhǎng)可能將超過(guò)疲弱的全球需求增長(zhǎng)。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，今年全球石油供應(yīng)將增加120萬(wàn)桶/日，比上月預(yù)期低26萬(wàn)桶/日。
貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)國(guó)際油價(jià)的短期影響已經(jīng)顯現(xiàn)，其長(zhǎng)期影響也不容小覷。未來(lái)的油價(jià)取決于關(guān)稅沖突結(jié)束的速度——快速解決對(duì)出口商有利，而拖延則有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和赤字上升的風(fēng)險(xiǎn)。高盛分析師表示，如果油價(jià)持續(xù)下跌，沙特預(yù)算赤字將飆升至750億美元。高盛4月初以來(lái)3次下調(diào)了對(duì)國(guó)際油價(jià)的預(yù)期。目前，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年布倫特原油期貨平均價(jià)格為63美元/桶，明年為58美元/桶；今年WTI原油期貨平均價(jià)格為59美元/桶，明年將降至55美元/桶。高盛表示，如果美國(guó)政府大幅扭轉(zhuǎn)關(guān)稅政策，并向市場(chǎng)發(fā)出令人安心的信息，油價(jià)可能會(huì)超過(guò)我們的預(yù)測(cè)。
4月，受美國(guó)特朗普政府關(guān)稅政策影響，貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，大宗商品市場(chǎng)情緒普遍走弱，疊加氣溫轉(zhuǎn)暖，造成國(guó)際天然氣價(jià)格顯著下跌。4月11日，亞洲JKM天然氣價(jià)格跌至11.01美元/百萬(wàn)英熱單位，為2024年5月16日以來(lái)最低。4月9日，歐洲TTF天然氣價(jià)格跌至10.81美元/百萬(wàn)英熱單位，為2024年7月29日以來(lái)最低。4月14日，美國(guó)HH天然氣期貨價(jià)格繼續(xù)跌近1.8%至3.47美元/百萬(wàn)英熱單位，較本月初已跌去12%。世界主要能源交易公司正在權(quán)衡，美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是否會(huì)大幅削弱全球能源需求，尤其是主要新興市場(chǎng)的能源購(gòu)買需求。對(duì)于歐洲地區(qū)，市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)等關(guān)稅可能減少工業(yè)活動(dòng)并降低天然氣需求，同時(shí)由于全球需求下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有更多LNG運(yùn)往歐洲，歐盟正在考慮更靈活的存儲(chǔ)規(guī)則，成員國(guó)普遍支持在11月1日之前允許與當(dāng)前90%的存儲(chǔ)目標(biāo)相差10%。展望后市，短期利空因素較多，歐洲天然氣工業(yè)需求可能下滑，加之更多LNG或?qū)⑥D(zhuǎn)運(yùn)歐洲，將進(jìn)一步打壓TTF價(jià)格。俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲國(guó)家增購(gòu)美國(guó)LNG救急，由此導(dǎo)致美國(guó)成為歐洲近4年來(lái)最大的LNG供應(yīng)國(guó)，2024年對(duì)歐洲出口LNG占其LNG總出口量過(guò)半。能源咨詢機(jī)構(gòu)阿格斯（Argus）指出，受2024年末至2025年初較冷天氣影響，歐洲儲(chǔ)氣量偏低，短期內(nèi)可能會(huì)增加美國(guó)LNG進(jìn)口量。
二季度，預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)供需形勢(shì)仍然偏緊，歐洲補(bǔ)庫(kù)需求將支撐市場(chǎng)。在供應(yīng)側(cè)，今年可能投產(chǎn)的液化項(xiàng)目數(shù)量較少，其中規(guī)模較大的僅有LNG Canada T1（700萬(wàn)噸/年），預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間在12月。就二季度來(lái)看，預(yù)計(jì)有美國(guó)Corpus Christi LNG Stage 3-T1（150萬(wàn)噸/年）、塞內(nèi)加爾Greater Tortue LNG FLNG 1（270萬(wàn)噸/年）和美國(guó)小型擴(kuò)能項(xiàng)目（40萬(wàn)噸/年）實(shí)現(xiàn)商業(yè)投產(chǎn)，供應(yīng)增量較為有限。在需求側(cè)，預(yù)計(jì)LNG需求增量來(lái)自歐洲市場(chǎng)。當(dāng)前，歐盟地下儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存低于2024年同期近25個(gè)百分點(diǎn)，二季度補(bǔ)庫(kù)需求將支撐歐洲LNG進(jìn)口保持高位。預(yù)計(jì)亞洲LNG需求同比小幅下降。其中，日本和韓國(guó)的核電和可再生能源發(fā)電量將持續(xù)增加，當(dāng)前日本庫(kù)存適中，淡季需求相對(duì)低迷；韓國(guó)庫(kù)存偏低，在目前氣價(jià)走跌的情況下，買家將進(jìn)行少量采購(gòu)。二季度，日本和韓國(guó)LNG需求或同比走低。南亞地區(qū)，2024年炎熱天氣大幅提升印度等國(guó)LNG進(jìn)口量，預(yù)計(jì)今年二季度印度LNG進(jìn)口量將較2024年同期微降，價(jià)格高和燃煤發(fā)電量增加將抑制價(jià)格敏感買家的采購(gòu)。
隨著美國(guó)關(guān)稅政策升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇。雖然特朗普關(guān)稅政策不直接作用于市場(chǎng)供需基本面，但會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)惡化，進(jìn)而抑制全球能源消費(fèi)，令國(guó)際氣價(jià)承壓。但在基本面整體偏緊的情況下，預(yù)計(jì)二季度氣價(jià)跌幅有限。
特朗普簽署行政令解綁煤炭產(chǎn)業(yè)，美氣候行動(dòng)頻繁開倒車
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署《重振美國(guó)潔凈煤產(chǎn)業(yè)并修改14241號(hào)行政命令》等4項(xiàng)行政命令，主要目的是重振美國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化美國(guó)能源主導(dǎo)戰(zhàn)略。同日，美國(guó)能源部也宣布了一系列釋放美國(guó)煤炭產(chǎn)能的具體行動(dòng)。要點(diǎn)包括：
第一，放寬聯(lián)邦環(huán)保政策監(jiān)管，消除“左翼”州政府過(guò)度干預(yù)。《放寬某些固定能源監(jiān)管以促進(jìn)美國(guó)能源發(fā)展》行政命令指出美國(guó)環(huán)境保護(hù)署2024年出臺(tái)的燃煤和燃油電廠汞和空氣污染物排放法規(guī)過(guò)于嚴(yán)苛，允許某些燃煤電廠在兩年內(nèi)遵守更寬松的排放法規(guī)，確保不會(huì)因?yàn)樾乱?guī)而被關(guān)停?！侗Ｗo(hù)美國(guó)能源免受州政府過(guò)度干預(yù)》行政命令旨在消除部分地方政府氣候或能源政策對(duì)油氣、煤炭、水電、地?zé)?、生物燃料、關(guān)鍵礦產(chǎn)和核能等能源生產(chǎn)的過(guò)度干預(yù)。
第二，簡(jiǎn)化能源部流程，評(píng)估發(fā)電資源并保障其安全有效運(yùn)行，確保電網(wǎng)的安全性和可靠性。《加強(qiáng)美國(guó)電網(wǎng)的可靠性和安全性》行政命令強(qiáng)調(diào)電網(wǎng)應(yīng)利用所有可用的發(fā)電資源，特別是煤電等能夠延長(zhǎng)運(yùn)行時(shí)間的安全燃料供應(yīng)。為此，一要簡(jiǎn)化審批流程。能源部在預(yù)測(cè)電網(wǎng)中斷期間，簡(jiǎn)化發(fā)布緊急命令的流程，加快對(duì)發(fā)電資源申請(qǐng)的審查和批準(zhǔn)。二要評(píng)估可靠發(fā)電資源。能源部要制定統(tǒng)一方法分析所有地區(qū)的電力系統(tǒng)儲(chǔ)備裕度，并將其納入電網(wǎng)儲(chǔ)備裕度定期評(píng)估以及確定發(fā)電資源重要性的相關(guān)流程。三要保障可靠運(yùn)行?；谠u(píng)估流程，確保高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的關(guān)鍵發(fā)電資源得以保留，防止因離網(wǎng)或轉(zhuǎn)換燃料而導(dǎo)致發(fā)電容量減少。
第三，消除監(jiān)管壁壘以增加煤炭生產(chǎn)，鼓勵(lì)利用煤炭滿足能源需求，增加煤炭出口，終止所有針對(duì)煤炭行業(yè)的歧視性政策?！吨卣衩绹?guó)潔凈煤產(chǎn)業(yè)并修改14241號(hào)行政命令》將支持煤炭行業(yè)確立為“國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)”，提出了一系列重振煤炭產(chǎn)業(yè)的重大舉措。美國(guó)能源部隨后也宣布了五項(xiàng)加強(qiáng)煤炭創(chuàng)新和關(guān)鍵礦產(chǎn)獨(dú)立的舉措，包括確立煤炭的關(guān)鍵礦產(chǎn)地位、消除煤炭開采監(jiān)管障礙、掃除融資障礙以支持將煤炭作為能源來(lái)源、支持煤炭出口、支持用煤電為人工智能數(shù)據(jù)中心供電、加速煤炭技術(shù)開發(fā)和商業(yè)化。
針對(duì)特朗普旨在振興煤炭行業(yè)的系列行政命令，美國(guó)國(guó)內(nèi)意見不一。支持者則認(rèn)為，通過(guò)放松管制和其他措施，美國(guó)煤炭行業(yè)可以加大電力供應(yīng)。但環(huán)保組織猛烈抨擊特朗普的煤炭計(jì)劃。美國(guó)全國(guó)廣播公司（NBC）援引最新民調(diào)指出，振興煤炭行業(yè)的舉措與大多數(shù)美國(guó)人的優(yōu)先事項(xiàng)背道而馳。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三分之二的美國(guó)人支持能源轉(zhuǎn)型，高達(dá)74%的人支持對(duì)二氧化碳污染物進(jìn)行監(jiān)管。NBC還提到，AI等新興技術(shù)的興起，增加了美國(guó)的電力需求，一些科技界人士呼吁加大投資，增加電力供應(yīng)。今年早些時(shí)候，高盛預(yù)測(cè)，AI數(shù)據(jù)中心的擴(kuò)張將使未來(lái)5年全球電力需求增加165%。但美媒此前曾指出，在此背景下，美國(guó)政府應(yīng)優(yōu)先處理的不是煤炭發(fā)電，而是更新老化電網(wǎng)。 還有一些分析人士指出，美國(guó)煤炭行業(yè)大規(guī)模復(fù)蘇的可能性不大。美國(guó)是世界上最大的石油天然氣生產(chǎn)和出口國(guó)。雖然擁有豐富的煤炭資源，但由于天然氣的產(chǎn)量巨大，加之太陽(yáng)能和風(fēng)能等可再生能源的迅速發(fā)展，目前在美國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)和電源結(jié)構(gòu)中，煤炭都已經(jīng)被嚴(yán)重邊緣化。在美國(guó)，燃煤電廠的運(yùn)營(yíng)成本比天然氣、風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電廠高得多。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，由于水力壓裂和其他鉆井技術(shù)提高了天然氣產(chǎn)量，燃煤電廠發(fā)電量占美國(guó)總發(fā)電量的20%以下，比2000年的50%大幅下降。同時(shí)，太陽(yáng)能和風(fēng)能的增長(zhǎng)也減少了煤炭使用量。美國(guó)礦工人數(shù)也已經(jīng)從10年前的7萬(wàn)驟降至約4萬(wàn)。因此，內(nèi)業(yè)分析認(rèn)為，美國(guó)的煤炭產(chǎn)業(yè)已是一個(gè)“瀕死”的產(chǎn)業(yè)，不可能靠行政手段就能夠復(fù)興或重振，特朗普的這一舉動(dòng)只能是臆想，更是一場(chǎng)政治秀。
路透社評(píng)價(jià)稱，這是特朗普與全球減排努力倒行逆施的最新舉措，他上任后一直試圖放松能源和環(huán)境法規(guī)。就在重振煤炭產(chǎn)業(yè)的系列行政命令簽署前不久，3月31日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他將重新放寬汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，稱全球現(xiàn)有的污染控制措施“對(duì)環(huán)境沒(méi)有任何影響”，但卻“讓人們無(wú)法制造汽車”。特朗普此番言論，意味著美國(guó)環(huán)境保護(hù)署在其第一任期內(nèi)所推行的汽車和輕型卡車溫室氣體排放限制或?qū)⒒謴?fù)。2020年，美國(guó)汽車和輕型卡車的溫室氣體污染限值分別為204克/英里和284克/英里。在特朗普首個(gè)任期內(nèi)，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署曾試圖將2020年的排放標(biāo)準(zhǔn)固定下來(lái)。然而，拜登政府上臺(tái)后，實(shí)施了更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。按照拜登政府的規(guī)劃，到2027年，汽車尾氣二氧化碳排放需限制在170克/英里，到2032年，這一數(shù)值將進(jìn)一步降至85克/英里。特朗普多次指責(zé)拜登政府的嚴(yán)格要求，本質(zhì)上是在強(qiáng)制推行電動(dòng)汽車。他認(rèn)為，這些標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)苛，迫使汽車制造商不得不加大零排放電動(dòng)汽車的銷售力度。環(huán)保倡導(dǎo)者和科學(xué)家則強(qiáng)調(diào)，大幅削減溫室氣體排放對(duì)遏制全球變暖至關(guān)重要。美國(guó)交通部門是該國(guó)溫室氣體的主要排放源之一，嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)十分必要。但特朗普此次為2020年的標(biāo)準(zhǔn)辯護(hù)，堅(jiān)稱其仍是“強(qiáng)有力的標(biāo)準(zhǔn)”，恢復(fù)這一標(biāo)準(zhǔn)既能維護(hù)良好的環(huán)境，又能推動(dòng)汽車制造業(yè)的發(fā)展。此前，特朗普已要求美國(guó)環(huán)境保護(hù)署取消所謂的“電動(dòng)汽車授權(quán)”。美國(guó)環(huán)境保護(hù)署也已啟動(dòng)相關(guān)行動(dòng)，計(jì)劃撤銷包括汽車污染標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的多項(xiàng)環(huán)境規(guī)則。
從特朗普的能源與氣候政策邏輯不難看出，特朗普政府及其支持者中有一部分人對(duì)氣候變化的科學(xué)共識(shí)持懷疑態(tài)度，認(rèn)為氣候變化政策是基于“夸大的氣候危機(jī)”而提出的，并質(zhì)疑強(qiáng)制減排對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的必要性和有效性。同時(shí)，特朗普政府信奉自由市場(chǎng)原則，反對(duì)“過(guò)度監(jiān)管”，認(rèn)為政府的過(guò)多干預(yù)會(huì)妨礙市場(chǎng)效率。尤其是在能源、制造業(yè)等領(lǐng)域，特朗普政府試圖減少聯(lián)邦政府的角色，削弱環(huán)保機(jī)構(gòu)的權(quán)力，認(rèn)為這樣可以激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，減少政府開支。此外，特朗普的支持者主要集中在能源產(chǎn)區(qū)、農(nóng)村地區(qū)以及依賴傳統(tǒng)制造業(yè)的州，這些選民對(duì)政府監(jiān)管普遍持反對(duì)態(tài)度，認(rèn)為環(huán)境保護(hù)措施會(huì)損害其經(jīng)濟(jì)利益。特朗普政府的環(huán)境政策迎合了這些選民的需求，以保住關(guān)鍵選區(qū)的支持。例如，放寬煤炭行業(yè)的環(huán)保限制不僅可以維持就業(yè)，還能確保這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，為特朗普贏得選民的認(rèn)可。
值得關(guān)注的是，特朗普政府的氣候政策已經(jīng)影響到新興市場(chǎng)的綠色債券銷售。美國(guó)在氣候問(wèn)題上的政策倒退正在影響許多新興市場(chǎng)的環(huán)保項(xiàng)目資金籌集能力。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，2025年新興市場(chǎng)的綠色債券銷售量下降了約三分之一，降至80億美元，這是自2022年以來(lái)最緩慢的年度開局（不包括中國(guó)的發(fā)行）。盡管新興市場(chǎng)的整體債券發(fā)行量增加了18%，達(dá)到2250億美元，但綠色債券的發(fā)行量卻在下降。這種趨勢(shì)的出現(xiàn)與美國(guó)退出《巴黎協(xié)定》以及在南非、印尼和越南的能源轉(zhuǎn)型伙伴關(guān)系中的領(lǐng)導(dǎo)角色有關(guān)。此外，特朗普所在的共和黨還試圖禁止基于環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）標(biāo)準(zhǔn)的投資策略，導(dǎo)致許多華爾街公司放棄了其氣候承諾。
美國(guó)公布對(duì)東南亞光伏品新關(guān)稅，最高稅率超3400%
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，美國(guó)對(duì)東南亞四國(guó)光伏“雙反”（反傾銷、反補(bǔ)貼）調(diào)查終裁結(jié)果出爐，將對(duì)來(lái)自馬來(lái)西亞、泰國(guó)、越南及柬埔寨四國(guó)的進(jìn)口光伏產(chǎn)品征收新關(guān)稅。據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）消息，美國(guó)商務(wù)部裁定馬來(lái)西亞光伏產(chǎn)品的反傾銷稅率為8.59%到81.24%、泰國(guó)為111.45%到202.9%、柬埔寨為125.37%、越南為271.28%。同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部裁定馬來(lái)西亞光伏產(chǎn)品的反補(bǔ)貼稅率為14.64%到168.8%、泰國(guó)為263.74%到799.55%、越南為68.15%到542.64%。此次結(jié)果中，被裁定補(bǔ)貼幅度最高的柬埔寨企業(yè)，稅率高達(dá)534.67%到3403.96%。
本次貿(mào)易調(diào)查持續(xù)已有一年之久。2024年4月，七家美國(guó)太陽(yáng)能制造商（包括美國(guó)最大的薄膜光伏制造商First Solar、總部位于瑞士的Meyer Burger、總部位于韓國(guó)的Qcells、美國(guó)多晶硅制造商REC Silicon、美國(guó)鈣鈦礦路線光伏企業(yè)Swift Solar、美國(guó)光伏制造商Mission Solar，以及擬在美國(guó)建立電池片產(chǎn)能的可再生能源開發(fā)商Convalt Energy）組成的美國(guó)太陽(yáng)能制造業(yè)貿(mào)易聯(lián)盟委員會(huì)，向美國(guó)商務(wù)部提起貿(mào)易訴訟，旨在保護(hù)其在美國(guó)太陽(yáng)能制造領(lǐng)域數(shù)10億美元的投資。起訴方指控在馬來(lái)西亞、柬埔寨、泰國(guó)和越南設(shè)廠的中國(guó)大型太陽(yáng)能電池板制造商，以低于成本價(jià)出口產(chǎn)品并獲取不正當(dāng)補(bǔ)貼，致使美國(guó)本土產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。次月，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)東南亞四國(guó)的“雙反”調(diào)查。根據(jù)2024年11月公布的調(diào)查初步裁定結(jié)果，美國(guó)商務(wù)部對(duì)東南亞四國(guó)的電池光伏企業(yè)反傾銷稅率范圍在0~271.28%。其中，Hanwha Q cells Malaysia（馬來(lái)西亞）反傾銷稅率為0，Vietnam-WideEntity（越南）反傾銷稅率為271.28%。相比初裁結(jié)果，多家企業(yè)“雙反”終裁稅率大幅飆升，其中柬埔寨太陽(yáng)能企業(yè)2024年10月拒不配合貿(mào)易調(diào)查后，美國(guó)商務(wù)部報(bào)復(fù)性對(duì)該國(guó)四家太陽(yáng)能廠商施以超過(guò)3500%的“雙反”稅率。后續(xù)“雙反”稅率確定還要看美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)終裁與最終發(fā)布環(huán)節(jié)，按照流程，這些關(guān)稅稅率將在美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)做出最終損害裁定后生效。如果美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)確認(rèn)美國(guó)產(chǎn)業(yè)受到這些進(jìn)口產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)性損害或威脅，美國(guó)商務(wù)部將發(fā)布反傾銷和反補(bǔ)貼稅令，對(duì)東南亞四國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅。
自2012年美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅之后，中國(guó)光伏企業(yè)便開始考慮將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向未受關(guān)稅影響的東南亞國(guó)家。2014年起，中國(guó)企業(yè)逐漸布局并擴(kuò)大在東南亞的投資，中國(guó)光伏產(chǎn)品在美國(guó)的市場(chǎng)份額也開始下降。2018年后，在兩次“雙反”基礎(chǔ)上，美國(guó)針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品還實(shí)施了201關(guān)稅、301關(guān)稅等，在多重關(guān)稅組合和貿(mào)易壁壘下，中國(guó)光伏產(chǎn)品直接出口美國(guó)本土幾無(wú)可能。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)光伏產(chǎn)品出口總額約320.2億美元，組件出口前十名市場(chǎng)占比維持在62%，美國(guó)不在其中。同年，美國(guó)進(jìn)口光伏組件54.3吉瓦，主要來(lái)自東南亞四國(guó)，而四國(guó)境內(nèi)約70%的光伏工廠由中國(guó)企業(yè)投資。據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2024年一季度，東南亞多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別達(dá)到8.2萬(wàn)噸、34.2吉瓦、69.6吉瓦、93.2吉瓦。其中，中國(guó)光伏企業(yè)在東南亞的硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別達(dá)到27吉瓦、45吉瓦、50吉瓦。隨著東南亞四國(guó)崛起成為中國(guó)光伏產(chǎn)品借道銷往美國(guó)的中轉(zhuǎn)站，美國(guó)對(duì)四國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)注定只是時(shí)間問(wèn)題。2024年，美國(guó)已經(jīng)對(duì)東南亞四國(guó)光伏產(chǎn)品實(shí)施了以“雙反”為核心，疊加301關(guān)稅等一系列打擊政策。而中國(guó)光伏企業(yè)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)也早有準(zhǔn)備。上海有色網(wǎng)分析稱，自2024年6月，中國(guó)企業(yè)在東南亞的組件產(chǎn)能已陸續(xù)準(zhǔn)備關(guān)停。據(jù)報(bào)道，多位太陽(yáng)能行業(yè)人士在此次美國(guó)“雙反”終裁出爐后表示，中國(guó)大陸企業(yè)經(jīng)由東南亞向美國(guó)出口太陽(yáng)能產(chǎn)品的通道，近乎徹底關(guān)閉。
與此同時(shí)，新興市場(chǎng)展露出充足的吸引力，中國(guó)光伏企業(yè)已開啟出海2.0階段。面對(duì)持續(xù)放量的歐洲、亞非拉等非美市場(chǎng)，越來(lái)越多的中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)選擇在東南亞四國(guó)以外地區(qū)、中東甚至非洲地區(qū)布局，以更分散、更多元化的供應(yīng)應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)。2024年7月，陽(yáng)光電源、晶科能源、TCL中環(huán)陸續(xù)宣布在沙特的投資計(jì)劃，中東也已成為中企投資新的熱門目的地。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)光伏組件出口區(qū)域延續(xù)多元化發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)23個(gè)國(guó)家光伏組件出口額增長(zhǎng)超1000萬(wàn)美元，對(duì)33個(gè)國(guó)家組件出口額增長(zhǎng)率超100%。出口量超1吉瓦的市場(chǎng)從2023年的29個(gè)增加到38個(gè)。
從美國(guó)的角度來(lái)看，美國(guó)本土也不乏反對(duì)“雙反”聲音，新關(guān)稅恐將加劇美光伏行業(yè)成本壓力。美國(guó)是全球光伏產(chǎn)業(yè)為數(shù)不多的高利潤(rùn)市場(chǎng)。在《通貨膨脹法案》的支持下，美國(guó)本土光伏產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)迅速，但在硅片、電池片等上游環(huán)節(jié)，美國(guó)幾乎沒(méi)有可用的本土產(chǎn)能，且擴(kuò)產(chǎn)面臨諸多困難。因此，美國(guó)清潔能源組織與部分光伏企業(yè)也對(duì)此輪“雙反”提出過(guò)異議。據(jù)Infolink測(cè)算，到2024年底，美國(guó)的組件產(chǎn)能為56吉瓦，但電池片產(chǎn)能僅約7吉瓦，存在較大的電池片缺口。如果東南亞四國(guó)的電池片被征收高額“雙反”關(guān)稅，那么美國(guó)的組件廠商則需要尋找四國(guó)以外的供應(yīng)商，如印度尼西亞、老撾、印度等，但這些地方的電池片產(chǎn)能并不足以滿足美國(guó)的市場(chǎng)需求。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)信息，美國(guó)進(jìn)口電池片在本土封裝的組件缺乏成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而進(jìn)口光伏電池片和組件的選擇除了東南亞地區(qū)外，就只有印度、韓國(guó)等地的部分供給，印尼、老撾和馬來(lái)西亞或?qū)⒊蔀樽畲蟮膶?duì)美光伏出口市場(chǎng)。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，印尼、老撾、馬來(lái)西亞的電池片產(chǎn)能合計(jì)約38吉瓦?？紤]到美國(guó)本土產(chǎn)能短缺，且非東南亞四國(guó)產(chǎn)能有限，關(guān)稅提升或驅(qū)動(dòng)美國(guó)組件價(jià)格上漲。此外，美國(guó)光伏行業(yè)還面臨著政策轉(zhuǎn)向與經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。特朗普上任后依舊延續(xù)“美國(guó)優(yōu)先”以及振興傳統(tǒng)化石能源、加速實(shí)現(xiàn)“能源獨(dú)立”的政策原則，并持續(xù)削減對(duì)綠色項(xiàng)目的支持，疊加關(guān)稅傳導(dǎo)給行業(yè)的成本壓力，將極大降低美國(guó)本土新能源項(xiàng)目投資熱情。
美國(guó)公布對(duì)華海運(yùn)限制措施，全球航運(yùn)格局面臨重大調(diào)整
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）披露了基于對(duì)中國(guó)在海運(yùn)、物流和造船領(lǐng)域所謂的“不合理做法”的301調(diào)查結(jié)果，計(jì)劃對(duì)中國(guó)海事、物流、造船領(lǐng)域采取限制措施，其中包括高額港口費(fèi)、運(yùn)輸限制等措施。限制措施分兩個(gè)階段實(shí)施：第一階段（180天后正式生效），針對(duì)中國(guó)船東和航運(yùn)經(jīng)營(yíng)公司，征收基于凈噸位/每次美國(guó)港口掛靠的費(fèi)用，之后逐年遞增；針對(duì)中國(guó)建造的船舶，按凈噸位或集裝箱量征費(fèi)，之后逐年遞增；為激勵(lì)美國(guó)汽車運(yùn)輸船的建造，針對(duì)非美國(guó)建造的汽車運(yùn)輸船，按照運(yùn)力收取費(fèi)用。第二階段（3年后生效），為激勵(lì)美國(guó)LNG運(yùn)輸船的建造，限制利用外國(guó)船運(yùn)輸LNG。這些限制將在22年內(nèi)逐步增加。此外，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室正在根據(jù)總統(tǒng)海事行政命令，就港口起重機(jī)及其他貨物裝卸設(shè)備的擬議關(guān)稅征求公眾意見，截止日期為2025年5月8日。
此次披露的限制措施源于美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)等五大工會(huì)在2024年3月份聯(lián)合提交的一封請(qǐng)?jiān)笗?。該?qǐng)?jiān)笗暦Q，中國(guó)在海事、物流和造船業(yè)的“不合理和歧視性”做法給美國(guó)商業(yè)帶來(lái)負(fù)擔(dān)或限制，并將美國(guó)造船業(yè)的衰弱歸結(jié)于所謂的“中國(guó)的不公平貿(mào)易行為”。2024年4月，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，在考慮了請(qǐng)?jiān)笗臀瘑T會(huì)的建議后，決定按美國(guó)《1974年貿(mào)易法》第301條，發(fā)起對(duì)中國(guó)海事、物流和造船行業(yè)的調(diào)查。2025年2月，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室披露了基于前述301調(diào)查的結(jié)果，提議對(duì)中國(guó)海事、物流、造船領(lǐng)域采取限制措施，該限制措施在后期的公開征求意見過(guò)程中，收集到了來(lái)自多方的反對(duì)意見。3月24日，就前述提議采取的限制措施，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室召開“301調(diào)查”聽證會(huì)。聽證會(huì)上，美國(guó)國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)、企業(yè)提交的大部分意見均為反對(duì)意見，故此次最新披露的限制措施已有所調(diào)整。例如最新限制措施將執(zhí)行時(shí)間推遲了180天，這意味著執(zhí)行時(shí)間、額度等方面可能仍存在調(diào)整空間。最新限制措施還新增了對(duì)非美國(guó)建造的汽車運(yùn)輸船以及LNG船的限制要求，以促進(jìn)美國(guó)本土建造替代船型。目前，能夠建造LNG船的主要為中韓兩國(guó)，汽車運(yùn)輸船2024年新簽訂單全部來(lái)自中日韓三國(guó)。美國(guó)針對(duì)汽車運(yùn)輸船以及LNG船實(shí)際上是無(wú)差別打擊，并不僅僅針對(duì)中國(guó)，而是針對(duì)除了美國(guó)以外的所有的國(guó)家。LNG作為美國(guó)重點(diǎn)出口資源，船舶承運(yùn)方的國(guó)籍與控制權(quán)直接關(guān)聯(lián)到能源安全和地緣政治影響力。因此，美國(guó)政府希望通過(guò)逐步提高美建美營(yíng)船的承運(yùn)比例，確保關(guān)鍵能源運(yùn)輸“在可控范圍內(nèi)”。
業(yè)內(nèi)分析指出，若限制措施180天后正式開始執(zhí)行，將對(duì)海上貿(mào)易運(yùn)輸?shù)娜笾髁Υ汀b箱船、油輪、散貨船的航運(yùn)公司帶來(lái)沖擊。當(dāng)今世界貿(mào)易運(yùn)輸實(shí)際已被跨國(guó)航運(yùn)大公司寡頭壟斷，所以航運(yùn)公司也一定會(huì)根據(jù)港口費(fèi)征收額度提高運(yùn)費(fèi)、轉(zhuǎn)嫁成本，或者調(diào)整航線、減少?？棵绹?guó)港口，其后果是直接推高全球的海運(yùn)成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至能源、制造業(yè)等領(lǐng)域，擾亂全球產(chǎn)供鏈穩(wěn)定，同時(shí)也會(huì)增加美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，損害美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)的利益。此外，強(qiáng)制使用美船美港的“漸進(jìn)式配額”缺乏可行性。波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)在對(duì)美國(guó)本次301調(diào)查的意見中提到，目前能夠滿足提案要求的美國(guó)船舶數(shù)量、噸位和類型均有限。鑒于如今美國(guó)商船只占全球船隊(duì)的不到1%，且造船產(chǎn)能有限，根本無(wú)法滿足國(guó)際貿(mào)易需求。若強(qiáng)行實(shí)施，不僅美國(guó)出口貿(mào)易幾乎無(wú)法進(jìn)行，還可能導(dǎo)致交貨延遲，甚至引發(fā)全球供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
特朗普政府這一輪港口費(fèi)用和造船來(lái)源限制措施，顯然是全球航運(yùn)格局中的重大轉(zhuǎn)折。其所涉范圍之廣，甚至超出傳統(tǒng)“中美對(duì)抗”范疇，開始向更廣泛的全球船隊(duì)結(jié)構(gòu)、建造布局、運(yùn)營(yíng)選擇等方面發(fā)出強(qiáng)烈政策信號(hào)。全球航運(yùn)界、港口、船廠及船東都需密切關(guān)注，并盡早制定應(yīng)對(duì)策略。
