中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：一紙資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，將房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型新能源的路徑選擇再次置于聚光燈下。
近日，臥龍新能發(fā)布公告稱(chēng)，擬以2.2億元向關(guān)聯(lián)方臥龍舜禹轉(zhuǎn)讓其持有的上海礦業(yè)90%股權(quán)。交易完成后，這家以地產(chǎn)業(yè)務(wù)知名的企業(yè)明確宣告，將集中全部資源投向光伏、風(fēng)電及氫儲(chǔ)能等新能源領(lǐng)域。
此次戰(zhàn)略調(diào)整并非孤例，而是近年來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整背景下，眾多房企尋求“第二增長(zhǎng)曲線”浪潮的延續(xù)。自2021年下半年起，面對(duì)行業(yè)變局，包括中國(guó)恒大、綠地控股、榮盛發(fā)展等頭部房企在內(nèi)，已有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)公開(kāi)宣布或?qū)嵸|(zhì)性布局新能源領(lǐng)域，涉足范圍從新能源汽車(chē)制造、光伏電站投資開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，延伸至風(fēng)電項(xiàng)目乃至儲(chǔ)能技術(shù)等。
不過(guò)，隨著光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。臥龍新能的“斷舍離”與“全力聚焦”，能否破解其發(fā)展困境，實(shí)現(xiàn)突圍還是未知數(shù)。
改善財(cái)務(wù)狀況
公開(kāi)信息顯示，本次交易不涉及發(fā)行股份，不會(huì)導(dǎo)致上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。本次交易前后，公司控股股東均為臥龍置業(yè)，實(shí)際控制人不發(fā)生改變。本次交易未導(dǎo)致臥龍新能控制權(quán)發(fā)生變化，不構(gòu)成重組上市。
本次交易的核心在于臥龍新能對(duì)上海礦業(yè)股權(quán)的徹底剝離，股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例高達(dá)90%。預(yù)計(jì)交易完成后，臥龍新能將解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。臥龍新能表示，本次交易前，公司主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)和風(fēng)光儲(chǔ)氫等新能源業(yè)務(wù)。本次交易完成后，公司將解決與臥龍控股的控股子公司浙江礦業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。公司將聚焦資源深入戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，圍繞光伏、風(fēng)電、氫儲(chǔ)能等優(yōu)質(zhì)新能源項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略布局，優(yōu)化資源配置，將以多維優(yōu)勢(shì)全面融合為核心，推動(dòng)風(fēng)能、光伏、儲(chǔ)能和氫能各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。
同時(shí)，臥龍新能可借助本次資產(chǎn)出售降低資產(chǎn)負(fù)債率并提升流動(dòng)性水平。屆時(shí)，上海礦業(yè)將不再納入臥龍新能合并報(bào)表，預(yù)計(jì)總資產(chǎn)、總負(fù)債以及資產(chǎn)負(fù)債率均有所下降，幫助公司降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況。
利潤(rùn)或?qū)⒉▌?dòng)
業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，臥龍新能此舉是為新能源戰(zhàn)略提供資金“彈藥”。在當(dāng)前房企普遍面臨融資挑戰(zhàn)的背景下，通過(guò)出售資產(chǎn)回籠資金，聚焦更具增長(zhǎng)潛力的賽道，成為其盤(pán)活存量、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)選擇。
但是，此次剝離也給臥龍新能帶來(lái)了挑戰(zhàn)。首先，由于上海礦業(yè)營(yíng)收規(guī)模較大，此后，臥龍新能收入規(guī)模將下降。其次，臥龍新能還面臨因出售資產(chǎn)而帶來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化和業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
臥龍新能是新能源行業(yè)的新兵，新業(yè)務(wù)能否助力臥龍新能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未可知。今年3月，臥龍新才完成對(duì)龍能電力、臥龍儲(chǔ)能、臥龍氫能及舜豐電力等四家關(guān)聯(lián)公司的收購(gòu)，增加光伏、風(fēng)電、氫儲(chǔ)能等新能源業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，臥龍新能扣非后基本每股收益為0.14元/股，備考扣非后基本每股收益為0.06元/股，盈利能力有所降低，主要系2024年上海礦業(yè)盈利，出售后公司的整體利潤(rùn)水平有所降低。
臥龍新能表示，本次交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。鑒于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，公司未來(lái)可能存在業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
轉(zhuǎn)型面臨考驗(yàn)
臥龍新能的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，是當(dāng)下眾多房地產(chǎn)企業(yè)尋求“第二增長(zhǎng)曲線”的縮影。新能源產(chǎn)業(yè)因其與國(guó)家戰(zhàn)略高度契合、市場(chǎng)空間巨大且處于上升周期，成為房企轉(zhuǎn)型的熱門(mén)選擇。部分頭部房企憑借其資金實(shí)力、大型項(xiàng)目開(kāi)發(fā)管理經(jīng)驗(yàn)以及持有的豐富土地、園區(qū)資源（尤其屋頂資源），在分布式光伏、產(chǎn)業(yè)園區(qū)綠色能源配套等領(lǐng)域確實(shí)具備一定的嫁接優(yōu)勢(shì)。
然而，近年來(lái)，新能源產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。一方面，市場(chǎng)廣闊，前景向好。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年3月底，我國(guó)可再生能源發(fā)電裝機(jī)容量已突破15億千瓦，占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)的比例超過(guò)52%，風(fēng)光新增裝機(jī)連續(xù)多年領(lǐng)跑全球。與此同時(shí)，氫能作為清潔能源載體，其制、儲(chǔ)、運(yùn)、用技術(shù)突破與商業(yè)化進(jìn)程明顯提速，儲(chǔ)能更因風(fēng)光間歇性而成為構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
另一方面，新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，行業(yè)現(xiàn)金流危機(jī)加劇，企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損加劇，企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重壓縮。在此背景下，資本市場(chǎng)對(duì)新能源企業(yè)估值發(fā)生變化。
中信證券表示，2024年6月，光伏板塊估值已經(jīng)處于歷史低位。隨著落后產(chǎn)能出清加速、頭部企業(yè)盈利能力觸底，板塊估值修復(fù)動(dòng)能正在積聚。今年部分頭部企業(yè)估值開(kāi)始修復(fù)。但產(chǎn)能出清尚未結(jié)束。臥龍新能作為跨界企業(yè)，能否開(kāi)拓出新主業(yè)的發(fā)展道路，還面臨考驗(yàn)。
