投資要點(diǎn)：
我們認(rèn)為未來(lái)5年由于新能源汽車的帶動(dòng)，動(dòng)力鋰電池的需求將有幾十倍的增長(zhǎng)，鋰電池行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展階段，我們給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
近年來(lái)，電動(dòng)汽車成為發(fā)達(dá)國(guó)家各國(guó)政府大力推廣的產(chǎn)業(yè)，鋰離子電池為動(dòng)力的純電動(dòng)汽車才是我國(guó)在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中難得的一次歷史機(jī)遇。這將帶動(dòng)鋰電池研發(fā)、生產(chǎn)、制造走上快車道。
在傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，我國(guó)一直在跟隨世界汽車發(fā)展趨勢(shì)，在新能源汽車領(lǐng)域，能否逐步向領(lǐng)導(dǎo)者行列跨進(jìn)，電池的研發(fā)生產(chǎn)成為最重要的因素之一?？鐕?guó)巨頭早就開(kāi)始行動(dòng)，搶占鋰電池市場(chǎng)先機(jī)。在電池研發(fā)方面，日本公司占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)雖然在產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)水平方面與日本有一定差距，但我國(guó)鋰電池技術(shù)基礎(chǔ)較好，領(lǐng)先于其他國(guó)家。
鋰電池制造的上游—電解質(zhì)、隔膜、正極材料和負(fù)極材料將會(huì)有長(zhǎng)足的發(fā)展，其中技術(shù)含量最高的隔膜和電解質(zhì)將有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模國(guó)產(chǎn)化，縮短與日韓的差距。
鋰電池制造中，毛利率最高的隔膜和電解質(zhì)有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模國(guó)產(chǎn)化。
隔膜80%依賴進(jìn)口，而電解質(zhì)六氟磷酸鋰進(jìn)口依賴度幾乎為100%，建議關(guān)注隔膜和電解質(zhì)相關(guān)行業(yè)的公司。隔膜：佛塑股份，電解質(zhì)：多氟多、江蘇國(guó)泰。
選股策略：按照毛利率高低和技術(shù)含量來(lái)選擇，從高到低依次是隔膜、電解液、正極材料。建議關(guān)注：佛塑股份、多氟多、江蘇國(guó)泰、當(dāng)升科技、中信國(guó)安。對(duì)于電芯生產(chǎn)商我們建議關(guān)注風(fēng)帆股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：當(dāng)前動(dòng)力鋰電池相關(guān)企業(yè)處于小批量生產(chǎn)階段，生產(chǎn)和銷售成本高，并且品種、品牌相對(duì)單一，離大規(guī)模生產(chǎn)還有很長(zhǎng)的一段路要走。
