“當(dāng)天股價(jià)漲得很猛，眼見(jiàn)就要漲停了，公司領(lǐng)導(dǎo)很不踏實(shí)，擔(dān)心消息泄露，于是和交易所聯(lián)系停牌，并發(fā)布了要修改定向增發(fā)方案的公告。”對(duì)于1月6日的突然盤(pán)中停牌，中環(huán)股份(24.82,0.12,0.49%)(002129)證券事務(wù)部一位女士昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如此表示。
作為一家電子器件生產(chǎn)企業(yè)，中環(huán)股份在2010年6月發(fā)布了定向增發(fā)方案，擬以11.75元/股，非公開(kāi)發(fā)行6000萬(wàn)-9000萬(wàn)股，募資不超過(guò)11億元。雖然上述方案很快獲得了公司董事會(huì)及股東大會(huì)的通過(guò)，但在2011年1月13日，公司又推翻了原先的方案。新方案顯示， 公司擬向控股股東中環(huán)集團(tuán)在內(nèi)的特定對(duì)象，發(fā)行價(jià)不低于23.91元/股，定增數(shù)量不超過(guò)10000萬(wàn)股，不低于6000萬(wàn)股，募資金額約24億元。
新方案一出，投資者嘩然，從11億元到24億元，融資額度翻了一番還不止。中環(huán)股份因此成為今年首個(gè)調(diào)高增發(fā)價(jià)的上市公司。
去年虧9000萬(wàn) 今年賺9000萬(wàn)
根據(jù)中環(huán)股份原先公布的預(yù)案，公司此次募資要投入的項(xiàng)目包括兩個(gè)：1億元用于環(huán)歐公司(全資子公司)“IGBT及光電子器件用區(qū)熔單晶硅材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”；8億元募資則由環(huán)歐公司投資控股80%的內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司“綠色可再生能源太陽(yáng)能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期項(xiàng)目”。
而最新公布的方案顯示，原先兩募投項(xiàng)目不變，公司還新增中環(huán)光伏的“綠色可再生能源太陽(yáng)能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴(kuò)能項(xiàng)目”，該項(xiàng)目涉及募集資金15億元。
換句話說(shuō)，公司將巨資都?jí)涸诹斯夥?xiàng)目上。資料顯示，公司一期項(xiàng)目產(chǎn)能110MW，正在實(shí)施的二期項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能390MW，而本次新增二期擴(kuò)能項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到1300MW，也就是說(shuō)，中環(huán)股份增發(fā)項(xiàng)目建成后的總產(chǎn)能將達(dá)到1800MW。中環(huán)股份表示，如果本次募投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期指標(biāo)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年平均實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)為9.51億元。
公司將巨資都押寶光伏產(chǎn)業(yè)。但有調(diào)研機(jī)構(gòu)指出，由于產(chǎn)能擴(kuò)充太快，加上德國(guó)、意大利和捷克等三個(gè)主要市場(chǎng)均在2010年削減上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼額，因此光伏市場(chǎng)2011年將出現(xiàn)需求減緩、產(chǎn)能過(guò)剩的情況。
對(duì)于這種產(chǎn)能過(guò)剩的說(shuō)法，中環(huán)股份予以否認(rèn)。“這是一個(gè)周期性的行業(yè)，第四季度是旺季，雖然公司前三季度只有4000多萬(wàn)，但今年凈利潤(rùn)會(huì)達(dá)到近1個(gè)億，目前來(lái)講，行業(yè)需求很大，市場(chǎng)還是很好。大股東也很支持我們的業(yè)務(wù)，不但借款給我們還準(zhǔn)備認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)的股票。”中環(huán)股份證券事務(wù)部上述人士表示。據(jù)悉，控股股東中環(huán)集團(tuán)此次擬認(rèn)購(gòu)10%-20%增發(fā)股。
在中環(huán)股份的三季報(bào)中，公司預(yù)測(cè)2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為9000萬(wàn)元-10000萬(wàn)元。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要是，公司產(chǎn)品半導(dǎo)體材料、新能源材料和半導(dǎo)體節(jié)能器件的所屬行業(yè)態(tài)勢(shì)企穩(wěn)回升，產(chǎn)品訂單和銷售收入得到較大幅度增加，產(chǎn)品毛利率上升。另外，中環(huán)領(lǐng)先公司的功率拋光片項(xiàng)目和中環(huán)光伏公司的新型太陽(yáng)能電池用硅單晶材料項(xiàng)目三季度開(kāi)始投產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到較大的拉動(dòng)提升作用。
但2009年，公司虧損了9147萬(wàn)元，這種冰火兩重天的情況令人驚嘆。
去年股價(jià)大漲 增發(fā)價(jià)相應(yīng)提高
“公司之所以要大大提高增發(fā)價(jià)格，和公司去年股價(jià)大漲有關(guān)系。”一位分析師對(duì)記者表示。
自中環(huán)股份去年首次發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案后，公司的股價(jià)經(jīng)短暫下滑，自7月2號(hào)便一路穩(wěn)步上揚(yáng)，在1月6日停牌前，幾近漲停并創(chuàng)下上市來(lái)的最高股價(jià)29.57元，相比于當(dāng)初擬定的發(fā)行底價(jià)11.75元溢價(jià)151.66%。中環(huán)股份股價(jià)的非凡表現(xiàn)也被稱為2010年的一只牛股。
股價(jià)早已今非昔比，中環(huán)股份如果還是以當(dāng)初擬定的發(fā)行底價(jià)，包括中環(huán)集團(tuán)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都將獲益不菲。
而此次中環(huán)股份上調(diào)增發(fā)價(jià)后，公司成為今年首家上調(diào)定向增發(fā)底價(jià)的公司。但是從1月13日公司復(fù)牌到昨日收盤(pán)，公司股價(jià)一直處于急速下跌的過(guò)程中。三個(gè)交易日已經(jīng)跌去近20%。昨日下跌8.52%，報(bào)收于24.7元/股，眼看就要跌破新的增發(fā)價(jià)。 “這樣的情況對(duì)于擬認(rèn)購(gòu)股份的機(jī)構(gòu)而言不是好消息，再跌下去公司的定向增發(fā)可能就泡湯了。”上述分析師對(duì)記者表示。
由于股價(jià)大漲，公司不得不調(diào)高增發(fā)價(jià)，由于股價(jià)下跌，又不得不擔(dān)心增發(fā)價(jià)過(guò)高。對(duì)于中環(huán)股份而言，這真是一個(gè)艱難的選擇。
對(duì)于定向增發(fā)的結(jié)果，公司證券部人士則表示：“雖然現(xiàn)在還沒(méi)開(kāi)始認(rèn)購(gòu)，但投資人心里都有一桿秤，我們到時(shí)候再看吧。”
