電網(wǎng)投資從高點回落。2010年1至5月，全國電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額897億，約為09年全年的1/4，雖然下半年確認投資較多，但新增規(guī)模下降已成定局，預計全年電網(wǎng)投資規(guī)模將回落至3400億左右，電網(wǎng)體系設(shè)備市場今年的收縮態(tài)勢已經(jīng)確立。
電源投資結(jié)構(gòu)趨向低碳化。09年國內(nèi)電網(wǎng)投資額度首次超過電源投資，電源投資增速也已明顯放緩。火電投資額已連續(xù)數(shù)年下降，風電、核電等清潔能源的占比則不斷提升。
智能電網(wǎng)主題仍是長期主線。為了優(yōu)化我國能源資源配置，滿足清潔能源建設(shè)及互動式用電發(fā)展需求，保障國民經(jīng)濟的健康高效發(fā)展，建設(shè)堅強智能電網(wǎng)提升電網(wǎng)技術(shù)與裝備水平，已經(jīng)上升成為國家戰(zhàn)略。2011年智能電網(wǎng)建設(shè)將全面鋪開。預計未來10年，全國年均電網(wǎng)投資額約3800億元，智能化投資年均450-500億元。
特高壓全面建設(shè)啟動在即。目前首條特高壓晉東南～荊門項目正在等待國家驗收，預計今年將完成驗收和后續(xù)程序，從而開啟特高壓工程的全面推進的建設(shè)道路。
電氣節(jié)能依然是趨勢所向。國家今年節(jié)能減排的推進決心和力度是毋庸置疑的。高效電機及合同能源管理獲得政策扶植，下半年仍將有望出臺節(jié)能降耗相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的扶植鼓勵措施。關(guān)注非晶合金變壓器、變頻器等行業(yè)相關(guān)個股在政策支持不斷明朗下的投資機會。
2010年下半年在電力投資下滑的背景下，行業(yè)基本面仍然趨緊，電力設(shè)備市場競爭壓力較大，中報業(yè)績將成為企業(yè)試金石，而使個股估值形成分化。伴隨四季度電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃及相關(guān)細分環(huán)節(jié)標準的逐步明朗，企業(yè)的盈利預期將獲得再次提升。判斷一次設(shè)備將呈現(xiàn)前低后高的走勢，二次設(shè)備由于對于智能電網(wǎng)加速的預期提升，前期漲幅較為明顯，從估值層面提前反應了未來的業(yè)績增長預期，下半年將維持高位震蕩的走勢。
建議關(guān)注儲能技術(shù)及產(chǎn)業(yè)、特高壓、電氣節(jié)能及區(qū)域振興主題下的投資主題。推薦：榮信股份(35.20,-1.10,-3.03%)、置信電氣(18.39,-0.06,-0.33%)、臥龍電氣(16.36,-0.73,-4.27%)、浙富股份(32.28,-0.37,-1.13%)、特變電工(17.14,-0.38,-2.17%)。
