事件:5月18日中國環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作的通知》，將通過嚴(yán)格環(huán)境準(zhǔn)入，落實(shí)衛(wèi)生防護(hù)距離；規(guī)范企業(yè)日常環(huán)境管理，確保污染物穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放；完善基礎(chǔ)工作，嚴(yán)格企業(yè)環(huán)境監(jiān)管；加大執(zhí)法力度，采取嚴(yán)格措施整治違法企業(yè)；實(shí)施信息公開，接受社會(huì)監(jiān)督等措施，進(jìn)一步加強(qiáng)鉛蓄電池等涉重金屬行業(yè)污染防治工作；點(diǎn)評:盡管在加工過程中具有較大毒性，但鉛蓄電池憑借低成本、大容量、高功率以及安全可靠的特點(diǎn)仍被廣泛應(yīng)用于工業(yè)，特別是汽車啟動(dòng)蓄電池領(lǐng)域，并在一定時(shí)間內(nèi)難以被其他電池技術(shù)替代；受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)，多年以來各級政府對涉鉛企業(yè)設(shè)立、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的監(jiān)管并不嚴(yán)格，導(dǎo)致各地血鉛及鉛中毒事件頻發(fā)；《通知》的出臺(tái)以及早期《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》的頒布均明確了針對鉛蓄電池企業(yè)的整治將成為2011年環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)的主要任務(wù)。
此次相關(guān)規(guī)則的細(xì)化、懲罰力度的提升均彰顯中央對于治理任務(wù)的決心，使我們有理由相信相關(guān)法規(guī)將被地方有效執(zhí)行；伴隨污染以及不規(guī)范運(yùn)營企業(yè)的“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，鉛蓄電池行業(yè)結(jié)構(gòu)面臨重構(gòu)，短期行業(yè)供需關(guān)系將得以有效改善，核心企業(yè)收入與毛利率水平有望雙升；中長期看，對環(huán)保設(shè)備的高額投入降低了小企業(yè)低成本競爭優(yōu)勢，同時(shí)行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高也增強(qiáng)企業(yè)溢價(jià)能力，龍頭企業(yè)將顯著受益于行業(yè)集中度提升過程；在各級政府大力度治理鉛蓄電池行業(yè)背景下，我們建議投資者關(guān)注風(fēng)帆股份（600482）:公司10年實(shí)現(xiàn)汽車鉛蓄電池927萬支，市占率約為25%。作為車用鉛蓄電池龍頭企業(yè)，公司有望持續(xù)受益于行業(yè)供需關(guān)系改善、集中度提升過程，相關(guān)業(yè)務(wù)收入規(guī)模和盈利能力具有較確定的提升空間；同時(shí)隨著公司工業(yè)電池和鋰電池業(yè)務(wù)對下游客戶的持續(xù)開拓以及生產(chǎn)組織管理能力的提升，未來有望逐漸減虧甚至扭虧，繼續(xù)推動(dòng)公司基本面改善；而未來相關(guān)礦產(chǎn)資源（黃金、銀）詳勘數(shù)據(jù)的公布為公司帶來較大的想象空間；風(fēng)險(xiǎn)提示:地方政府政策執(zhí)行力度不達(dá)預(yù)期、相關(guān)資源詳勘數(shù)據(jù)不理想、市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
